在加密货币的狂热浪潮中，韩国创始人Do Kwon曾是一颗耀眼的新星，作为Terraform Labs的联合创始人，他凭借Luna币及其稳定币UST，一度打造出加密市场第三大生态系统，个人声望与财富水涨船高，这场“算法稳定币”的实验最终以史诗级崩盘收场，不仅让投资者血本无归，更引发了全球对加密货币监管的深刻反思。
Do Kwon的野心始于对传统金融体系的挑战，2020年，他推出Luna币作为Terra生态的“治理代币”，并与稳定币UST锚定1:1的价值——用户可通过1美元兑换1 UST，或销毁1 UST换取1 Luna（反之亦然），这套“双代币模型”看似能通过套利机制维持稳定，实则依赖市场信心与持续增长的流动性，Do Kwon凭借极具煽动性的营销（如“比特币的杀手”“去中心化金融的未来”）和明星KOL背书，吸引了大量散户与机构资金，Luna市值一度突破400亿美元，他本人也成为加密圈“流量密码”式人物。
2022年5月，UST脱锚危机彻底撕碎了这场泡沫，由于大量用户集中赎回UST导致其价格暴跌，Luna因超量增发而价值归零，短短几天内超400亿美元市值蒸发，波及全球百万投资者，事件发生后，Do Kwon最初试图通过抛售比特币储备池“救市”，却加剧了市场恐慌，韩国、美国等多国监管机构介入调查，指控其涉嫌欺诈、证券违规，并发出逮捕令。 